供不应求、“减肥双雄”扩产进展顺利

暴瘦100斤后首次公开露面，一夜之间，贾玲占领各大社交平台热搜榜，成为广大减肥人士的新榜样。想要无痛瘦成贾玲的人还有很多，但“减肥神药”仍然一剂难求。好消息是，诺和诺德（NVO.US）和礼来（LLY.US）正在努力改变这一现状，两家公司在增加GLP-1类减肥药供应方面均取得了令人鼓舞的进展。

“减肥双雄”加快扩产脚步

诺和诺德上周表示，与前几个月相比，1月份低剂量版本的Wegovy注射针的供应量增加了一倍多，这将满足更多人的减肥需求。自去年5月份以来，供应短缺迫使诺和诺德限制低剂量减肥药在美国的供应。

根据食品药品监督管理局（FDA）药品短缺数据库周一公布的数据，0.25、0.5、1和1.7毫克剂量的Wegovy仍然“供应有限”。肥胖患者通常从0.25毫克剂量开始注射，并随着时间的推移增加剂量，以减轻恶心等副作用。

诺和诺德高管在上周的第四季度财报电话会议上表示，年内公司计划逐步增加Wegovy的供应。

同样，礼来高管在周二的第四季度财报电话会议上称，公司实现了到2023年底将旗下肠促胰岛素药物产能翻一番的目标。

礼来旗下糖尿病药Mounjaro和减肥药Zepbound均为肠促胰岛素药物，通过模仿肠道激素来抑制食欲和调节血糖。据FDA称，Mounjaro某些剂量的供应也较为有限。

高管表示，今年礼来将“紧迫”地扩大产量，下半年将出现最显著的产量增长，届时其可销售剂量的肠促胰岛素药物产量将比2023年下半年至少增加1.5倍。

CantorFitzgerald分析师LouiseChen在谈到供应问题时表示：“我认为这个问题需要几年时间才能自行解决，但两家公司都会慢慢开始满足市场需求。”

诺和诺德收购Catalent，Wegovy供应有望增加

诺和诺德周一表示，诺和诺德控股股东NovoHoldings同意以165亿美元的价格（包括债务在内）收购药品灌装巨头Catalent。

Catalent公司是Wegovy灌装工作的主要供应商，包括注射器和注射笔的灌注和包装。

作为交易的一部分，NovoHoldings将把Catalent中最关键的三大基地以110亿美元的价格转售给诺和诺德。诺和诺德称这三大基地将于2026年开始逐渐投产。

目前诺和诺德正在筹划建造全新工厂或在现有工厂增加更多生产线，TDCowen分析师MichaelNedelcovych在周二的一份报告中写道，相较于这些举措，收购Catalent可能会帮助诺和诺德“更快地提高产量”，性价比更高。

礼来首席财务官AnatAshkenazi在周二的财报电话会议上告诉投资者，公司对本次收购感到担忧，因为礼来与Catalent签订了合同来生产其部分药物。

不过CantorFitzgerald的Chen表示，礼来认为Catalent没有重要的生产业务，因此此次收购可能对礼来药物生产影响不大。

新工厂或增加长期供应

诺和诺德和礼来都投入了数十亿美元建设新的生产基地，以在未来几年增加减肥和糖尿病药物的供应。

当地时间周二，礼来表示，其位于北卡罗来纳州康科德的一座新工厂最早将于今年年底开始生产肠促胰岛素药物，并在2025年发货。位于北卡罗来纳州三角公园的工厂也于去年开始生产。

摩根士丹利分析师在周日的一份报告中表示，预计两座工厂将帮助礼来大幅提高Mounjaro、Zepbound和旗下另一种糖尿病药物Trulicity的自动注射剂的产能。

礼来还将在未来几年内建造一些其他设施，公司去年11月份表示，将斥资25亿美元在德国建设注射产品生产基地，今年就开始动工。

在此之前，礼来已经投资了超过30亿美元在印第安纳州建设两座新的制造工厂。

与此同时，诺和诺德于去年11月份表示，将投资60亿美元扩大其在丹麦的生产基地，工期将从2025年底持续至2029年。诺和诺德还表示，将斥资约23亿美元在法国建设一座新的工厂。

替代减肥药将补充供应

“减肥神药”平替也可能有助于缓解未来的供应限制。

礼来计划在美国以外的某些市场推出名为KwikPen的Mounjaro注射剂，称这有助于扩大肠促胰岛素药物的供应。该药物已经获得了英国批准。

KwikPen是一支四剂量注射笔，可覆盖一个月的治疗期，使用自动注射器的患者每月要使用四支注射笔。

富国银行分析师MohitBansal上个月在一份报告中写道，如果礼来在美国以KwikPen形式推出糖尿病和减肥药物，可能会成为2025年市场的“供应增加来源”。

但礼来公司和分析师都表示，口服的减肥和糖尿病药物通常更容易制造且更便宜，将是满足需求的关键。

另外，礼来正在开发一种名为orforglipron的口服GLP-1类减肥药，该药物可能比诺和诺德和辉瑞公司的实验性减肥药有优势。

在一项中期试验中，礼来公司的药物在36周后帮助超重/肥胖患者减轻了14.7%的体重，与诺和诺德口服药物的减重量一致，但耗费时间较短。

不过，orforglipron不会很快上市，礼来可能会在2025年发布该药的后期试验数据。