路透社7月1日消息，两名知情人士透露，日本软银集团已重新启动与一批银行财团的谈判，寻求一笔以其持有的OpenAI股份作抵押的100亿美元保证金贷款，此前谈判曾因银行对私营企业估值难度的顾虑而受阻。为缓解放贷机构的担忧，这家日本科技投资巨头提出由软银本身提供偿还担保，一旦用作抵押的OpenAI股份价值下跌，银行即可向软银本身追偿，而不再仅限于这部分股权资产。
知情人士称，参与这一贷款财团的机构预计包括高盛集团、摩根大通以及日本的瑞穗金融集团。软银和OpenAI均未回应置评请求，高盛、摩根大通和瑞穗则拒绝就此发表评论。消息人士指出，这笔融资是软银为支持其雄心勃勃的人工智能投资战略所采取的一部分举措，这类保证金贷款本质上类似一条可循环使用的授信额度。
在谈判初期，软银曾希望贷款完全由其持有的这家“ChatGPT”开发商的股份作背书，但银行方面提出，这种安排意味着一旦抵押股权价值受损，银行对软银其他资产并无追索权。在这样的结构下，如果抵押品价值不足，软银在法律上并不负有偿还债务的义务。这一僵局凸显出银行在处理以非上市公司股权作抵押的贷款时态度愈发谨慎，因为此类企业估值更难判断，其股份也更难像公开上市股票那样在市场上迅速出售套现。
路透社目前尚无法确认各家银行是否针对OpenAI的具体估值存在额外顾虑。过去几年里，以OpenAI和Anthropic为代表的大型人工智能公司估值迅速膨胀，背景是全球科技巨头为争夺人工智能领域主导地位而展开的激烈竞争。在软银创始人孙正义的推动下，这家日本综合企业已成为全球最大的OpenAI支持者之一，其战略目标是把软银打造为人工智能领域的核心投资方。
知情人士称，软银已承诺向OpenAI及相关人工智能基础设施项目投入逾600亿美元，其中包括去年与OpenAI和甲骨文共同宣布的大型数据中心项目“Stargate”。为支撑如此庞大的投资，软银在过去几年高度依赖债务及资产抵押融资。近几个月来，公司围绕其投资组合探索多种融资方案。
去年，软银曾寻求以其持有的芯片设计公司Arm Holdings股份为抵押，筹集50亿美元保证金贷款。在人工智能热潮推动下，Arm股价飙升，这也让该笔贷款的抵押物更易于估值和在必要时被贷款银行变现。与以OpenAI股权作抵押的贷款不同，Arm是上市公司，其股票流动性强、价格透明，对银行而言风险可控度更高。
此前，据彭博社报道，软银已尝试通过以持有的OpenAI股权作抵押的保证金贷款筹集至少100亿美元，后来因多家贷款方犹豫，融资目标一度下调至约60亿美元。今年6月，OpenAI已向美国监管机构秘密递交首次公开募股（IPO）申请，一旦上市完成，软银持有的OpenAI股份在估值及未来变现方面都有望变得更加透明和可操作。
软银同时还面临一笔巨额到期压力：公司必须在2027年3月之前偿还一笔规模高达400亿美元的过桥贷款，这笔贷款当初用于加速其在OpenAI上的投资布局。软银此前表示，这笔借款“很可能通过运用现有资产以及其他融资措施来偿还”。
今年以来，孙正义进一步加快了软银在人工智能领域的投资节奏，布局范围涵盖数据中心、半导体以及机器人等关键基础设施，希望将软银置于全球人工智能产业快速扩张的核心位置。