摘要：
Anthropic 已正式启动首次公开募股（IPO）的投资者路演。公司计划发行 8.25 亿股股票，每股发行价区间为 70 至 78 美元，最高募资规模可达 643.5 亿美元。若按区间上限定价，其完全稀释估值将接近 1.4 万亿美元，这将是人工智能行业迄今规模最大的上市交易之一。
值得注意的是，Anthropic 在 2026 年 5 月的估值仅为 9650 亿美元，本次定价意味着估值在半年内大幅跃升。不过，这一水平仍低于此前市场传闻中公司所追求的 2 万亿美元目标。
根据公司披露的招股文件，本次发行包括公司新发行的 8.01351354 亿股，以及现有股东出售的 2364.8646 万股。公司不会从老股出售中获得任何收益。同时，承销商还获得一项为期 30 天的选择权，可额外认购 1.2375 亿股。
除公开募股外，Anthropic 还宣布多家科技巨头将通过单独的私募配售方式合计投资 260 亿美元。其中，Google与英伟达各出资 100 亿美元，领投本轮；AMD 将投入 25 亿美元；微软、博通和美光各投资 10 亿美元；台积电伙伴公司则追加 5 亿美元。按每股 74 美元的中间价计算，IPO 与私募配售合计将为公司带来约 846 亿美元的净募资额。
Anthropic 向美国证券交易委员会提交的更新文件还披露了其经营数据。2026 年前九个月，公司实现营收 332 亿美元，而去年同期仅为 25 亿美元，增速极为惊人。同期净亏损为 1040 亿美元，其中 943 亿美元来自可转换债券及其他金融工具的公允价值变动，属于非经营性账面影响；该期间的经营亏损实际为 13 亿美元。
与此同时，公司的采购与租赁承诺总额已攀升至约 9009 亿美元，其中约 707 亿美元需要在 2026 年 9 月 30 日起的 12 个月内支付。这一数字反映出 Anthropic 在算力与基础设施上的巨额长期投入，也构成其上市后投资者需要重点关注的财务压力来源。
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